Инвестициям, как известно, отводится роль важнейшего фактора, влияющего на экономику в целом и главных ее подразделений. В частности, инвестиции являются одним из ключевых аспектов кейнсианских теорий. Их воздействие на экономику выводится через эффект мультипликатора, устанавливающий количественно определенное устойчивое соотношение между приростом инвестиций и приростом валового внутреннего продукта (национального дохода).

На практике, для привлечения инвестиций в определенный регион или страну, должна быть создана благоприятная инвестиционная среда (климат). С одной стороны, должно быть наличие природных ресурсов, квалифицированной рабочей силы, развитой инфраструктуры и т.д., а с другой – благоприятные экономико-правовые условия для их нормального функционирования. Здесь большая роль отводится административным органам власти (включая региональные и местные), их поддержка может сыграть положительную роль в стимулировании притока инвестиций. Должно быть также принято во внимание и наличие многообразных рисков, которые сопутствуют инвестиционному процессу. И, возможно, самое главное – инвестиции должны эффективно использоваться, т.е. расходоваться с максимальной отдачей.

Казалось бы, в Республике Карачаево-Черкесия имеются все условия для привлечения инвестиций (включая и иностранные) и эффективного их использования на благо развития данного региона. Здесь расположены всемирно известные горнолыжные курорты Домбай, Теберда, Архыз, регион богат полезными ископаемыми, гидроресурсами, а животноводство исторически является основной сферой приложения своего труда для огромного числа сельских жителей. В этой связи основной упор резонно делается на реализацию инфраструктурных проектов, Это, прежде всего, проекты в сфере туризма, недропользования, шерстяного производства, гидроэнергетики, животноводства, розлива минеральной и питьевой воды. Некоторые из них рассчитаны на весьма длительный срок, а, например, реализация проекта ВГК «Архыз» рассчитана на целых 15 лет. Приводятся поражаемые воображение цифры, в частности, объемы предполагаемых инвестиций, измеряемые сотнями миллиардов рублей, а социальный эффект от их использования – созданием десятков тысяч рабочих мест.

Однако при более внимательном рассмотрении статистических данных, имеющихся в нашем распоряжении, состояние дел в инвестиционной сфере не так уж и радужно.

Общий объем инвестированных средств в основной капитал в КЧР за 2005-2008 гг. в динамике приведен в таблице 1.

Таблица 1

Инвестиции в основной капитал

	2005	2006	2007	2008
Инвестиции в основной капитал (фактически действовавших ценах), млн. руб. Индекс физического объема инвестиций в основной капитал (в сопоставимых ценах) в процентах к предыдущему году	6241,5 165,7	7987,9 117,1	9082,1 102,9	10947,9 104,2

Из данных таблицы 1 видно, что несмотря на абсолютный рост инвестиций в денежном выражении с 6241,5 млрд. руб. в 2005 г. до 10947,7 млрд. руб. в 2008 г., темп роста инвестиций существенно снизился и практически вращается вокруг отметки 100%. Есть все основания предположить, что инвестиции в 2009 г., в связи с финансовым кризисом, упали ниже отметки 100.

Далее, если рассматривать структуру инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, то можно видеть, что доля собственных средств в общем объеме инвестиций занимала в 2008 г. чуть более 25%, при доле привлеченных средств в 75%. Такая картина представляется совершенно неприемлемой, и соотношение должно быть с точностью наоборот.

И наконец, если рассматривать структуру инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности, то можно заметить, что доля инвестиций в добычу полезных ископаемых представляется мизерной (3,0% от общего объема). Это более чем странно, если иметь ввиду наличие в республике огромного числа различных видов полезных ископаемых.

В Республике Карачаево-Черкесия ежегодно разрабатываются, рассматриваются и утверждаются десятки, а то и сотни, инвестиционных проектов, весьма привлекательных и рентабельных с экономической точки зрения. На практике, однако, реализовываются в лучшем случае единицы, и, в основном те проекты, где участвует федеральное правительство. Даже такой грандиозный инвестиционный проект как строительство автотрассы «Черкеск-Адлер», имеющий огромное политическое и социально-экономическое значение для КЧР (и не только для КЧР), отложен на неопределенный срок ввиду отсутствия денег и нежелания инвестировать средств частными инвесторами.

Следует также упомянуть и о расточительном, неэффективном использовании инвестиционных ресурсов, что, в принципе, свойственно не только регионам, но и федеральным органам.

Республика старается привлечь и иностранный капитал в свою экономику, однако успехи здесь, к сожалению, также весьма скромны. Пока мы видим только очертания будущего, и намерения турецкой компании RASEN совместно с российскими партнерами инвестировать в производство строительных материалов и строительство цементного завода в КЧР 400 млн. долларов. Проявляют заинтересованность в совместном сотрудничестве и инвестировании средств в туризм, агропромышленный комплекс, производство строительных материалов итальянские и греческие компании. Но реальных инвестиций, сделанных западными компаниями, пока не видно. Упор, на наш взгляд, должен делаться на экономическое сотрудничество, включая и сферу инвестиций, с бывшими республиками, и, в первую очередь, с Азербайджаном, Белоруссией, Казахстаном, что естественным образом вписывается в стратегические интересы России.

Таким образом, подводя итоги, можно сказать, что ответ на такой очевидный вопрос «помогут ли инвестиции росту экономики КЧР» не так уж и очевиден. Видимо, следует дать положительный ответ, но с определенными оговорками, т.е. при условии «выпрямления» этих «искривлений», имеющих место в инвестиционной среде.

И последнее, нельзя, на наш взгляд, слишком переоценивать, при всех их преимуществах и важности, роль инвестиций в экономическом развитии региона. Дело в том, что оттягивание ресурсов на длительный период сокращает текущее потребление и создает стеснения в сфере производства. И ужимать текущее потребление ради хорошей жизни в отдаленном будущем, до наступления которого, как метко шутил Дж. М. Кейнс, мы все умрем, представляется не совсем разумным. Только оптимально сочетая текущее потребление (т.е. развивая мелкое предпринимательство, сферу услуг и смежные с ним отрасли) и инвестиции можно двигаться по восходящей линии и развивать экономику региона.

Доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Карачаево-Черкесского государственного университета им. У.Д. Алиева

Батчаев М.Х.-К.